一 | 上周，国际金价大涨5%，伦敦现货金价格连续向上突破4400美元、4500美元和4600美元整数关口，并且连续三周上涨。 8月26日讯 据英国媒体《每日镜报》报道，恩佐·费尔南德斯可能在夏窗最后阶段以1.2亿镑转会费加盟曼城。虽然距离年初创下的5598美元历史新高还有一段距离，但不少投资者依然憧憬黄金新一轮涨势的到来。 金价为何上涨 这一波反弹之前，黄金曾从年初的历史高位大幅回落，二季度下跌14%更是创下了2013年以来最差季度表现。 瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·施陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：全球债务水平攀升，再加上美元持续走弱，是去年金价大涨的底层逻辑，而如今这些担忧再度卷土重来。切尔西正为曼城提出报价而做准备，这将是曼城今夏最大的一笔交易。“在我们看来，未来12个月，上述因素将推动黄金价格上涨至每盎司5400美元。”施陶诺沃说。据说25岁的恩佐·费尔南德斯渴望转会曼城，这意味着他将与恩佐·马雷斯卡在阿提哈德重聚。 美国财政部周三宣布，将至少加倍回购10—30年期国债，以此稳定长期国债的抛售行情。该消息一出，美债收益率初步下行、美元走弱，直接推高黄金价格。切尔西希望在2023年为恩佐·费尔南德斯支付的1.06亿镑基础上盈利，还可能坚持要先找好替代者，再放他离队。切尔西曾与皇马中场卡马文加联系在一起，恩佐·费尔南德斯的转会交易会很复杂，但曼城准备推动交易成行。两周前切尔西为感兴趣俱乐部设定了1.2亿镑要价的严格截止期限，现已过期，但曼城准备在关窗前提交正式报价。 即使美债收益率随后重新上涨，但黄金价格仍然维持上涨态势。恩佐·费尔南德斯上个赛季因与皇马暧昧一度遭遇队内停赛，他在切尔西一直感到不安定，周一晚他在英超比赛中替补出场时遭到富勒姆球迷的猛烈嘘声，这是对世界杯半决赛事件的回应。但有意思的是，切尔西球迷高唱恩佐·费尔南德斯的名字，主帅哈维·阿隆索本周也明确表示希望他的未来尽快明朗。阿隆索对BBC表示："在足球世界里，我对什么都不意外。投资者对于美国债务规模持续上涨引发了更多的担忧。
二 | 美国国债回购计划出台之际，美国政府债务规模历史上首次突破40万亿美元。我们拭目以待。 海克罗夫特矿业执行董事长兼首席执行官黛安·加勒特（Diane Garrett）表示称：债务负担的成本与存续周期，将成为影响政策制定的核心变量。我的愿望是我们能知道未来会发生什么，但要看这周的情况。这正是黄金投资者所押注的长期性、结构性驱动因素。"曼城在转会市场很活跃，已完成将萨维尼奥7500万镑卖给热刺的交易，还在与热刺就马尔穆什的转会进行谈判。这也解释了为什么各国央行持续减持美债储备，转而增持黄金。罗德里、B席和赖因德斯已离队，尼科·冈萨雷斯可能被卖给纽卡。曼城已引进23岁的埃利奥特·安德森，即将从里尔签下布阿迪，马雷斯卡渴望与恩佐·费尔南德斯重聚。恩佐·费尔南德斯曾在马雷斯卡麾下赢得欧协联冠军、重返欧冠并夺得世俱杯冠军。
三 | 世界黄金协会（WGC）数据显示，2026年一季度全球央行增储黄金244吨，同比增长3%，高于过去五年均值；二季度全球央行净购金288.9吨，环比增长411%，创二季度历史新高。
四 | 此外，WGC于2026年6月发布的《全球央行黄金储备调研》显示，89%的受访储备管理者预计未来12个月全球央行黄金储备将继续增加，45%的受访者表示其所在机构计划在未来一年内增持黄金，两项指标均打破该项调研自2018年启动以来的历史纪录。中国央行截至7月末已连续第21个月增持黄金，黄金储备升至7608万盎司。 也有分析师表示：像美国财政部长斯科特·贝森特发布的这类短期政策，会持续造成金价波动，中东紧张局势也会放大波动。
五 | 但黄金的结构性基本面并未改变。 不过分析师也指出仍存在利空因素。施陶诺沃就提醒，中东冲突推高油价，而能源价格上涨会加剧通胀，令各国央行降息更加谨慎，这或将支撑债券收益率上行，进而压制黄金价格走势。
六 | 国新证券的报告则认为，美联储政策不确定性仍然制约着金价走强。
七 | 报告认为，7月货币政策委员会（FOMC）会议以9:3投票维持3.50%-3.75%利率区间不变，三位鹰派委员主张加息25个基点。美联储主席沃什重申将锚定2%通胀目标，若通胀条件满足将采取加息操作。如果美联储年内加息，将会压制金价反弹的空间。 StoneX公司欧非与亚洲市场分析主管罗娜·奥康奈尔（Rhona OConnell）则表示，判断黄金价格走势需要权衡两股力量：美债收益率处于高位且大概率继续上行的利空，以及美元走弱的利好，同时不能忽视海湾地区地缘风险。很大一部分预期已经被市场定价，金价接下来或许需要一轮休整。 Trade Nation高级市场分析师戴维·莫里森（David Morrison）也认为，本轮快速反弹后，黄金存在短期回调风险。
八 | “这一轮黄金涨势十分亮眼，自上月月末的数月低点以来已经反弹10%，但行情涨得过快过猛。
九 | 金价或许需要回踩消化，才能开启进一步上行。即便金价回落至4400美元，若该位置守住支撑，对多头而言依旧是积极信号；倘若美元继续走弱，则更是利好。” 东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，实际利率走高抬高黄金持有成本，对金价形成压力，但美伊冲突避险需求、央行购金与去美元化又形成支撑，金价更可能高位波动而非单边下跌。
（文章来源：证券时报）。
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Published on:01:23:23
